國內聚氯乙烯（PVC）市場行情備受關注。在經歷了一段時間的震蕩整理后，市場分析普遍認為，PVC價格正面臨年內第二次向上突破的窗口期，未來一段時間其價格重心仍將保持上移趨勢。這一判斷的背后，是成本支撐強化、供需格局改善以及宏觀環境等多重因素的共同作用。而作為PVC最重要的上游原料，全國范圍內的電石市場動態，無疑是影響本輪行情深度與持續性的核心變量。

從成本端看，電石價格的堅挺為PVC提供了強勁的底部支撐。電石是生產PVC的主要原料，其成本通常占到PVC生產成本的70%以上。受煤炭價格高位運行、部分地區能耗雙控政策影響電石企業開工率、以及運輸等因素制約，國內電石供應呈現緊平衡狀態，價格持續居于高位。高昂且難以回落的電石成本，如同給PVC價格安裝了一個“地板”，顯著壓縮了其下方空間，使得PVC廠商的挺價和提價意愿強烈。只要電石價格不出現大幅坍塌，PVC的成本支撐邏輯就將持續有效。

供需基本面呈現邊際改善跡象。供應方面，雖然PVC整體產能充裕，但近期部分生產企業安排檢修，疊加成本壓力下一些邊際產能開工積極性受挫，導致行業開工負荷率有所下滑，供應端壓力暫時得到緩解。需求方面，盡管房地產領域對PVC（主要用于型材、管材等建材）的長期需求仍受制約，但“保交樓”政策的持續推進、舊改項目的落實以及基建投資的發力，對PVC需求形成了一定程度的托底作用。出口市場成為重要補充。得益于國內產品的成本優勢及海外市場的階段性需求，PVC出口訂單保持一定活躍度，分流了部分國內供應，有助于消化社會庫存。

宏觀預期與市場情緒對商品市場整體形成提振。隨著一系列穩增長政策的出臺和落實，市場對國內經濟復蘇的預期有所增強，工業品板塊氛圍回暖。PVC作為重要的基礎化工品，其金融屬性使得價格易受宏觀情緒和資金動向的影響。在通脹預期和成本推動的邏輯下，資金對能化板塊的關注度提升，也為PVC價格上行提供了流動性支持。

行情上行并非一帆風順，潛在風險不容忽視。最大的不確定性依然來自于需求端的實際兌現程度。房地產新開工面積等領先指標依然疲弱，意味著PVC中長期需求復蘇的根基尚不牢固。下游制品企業對高價原料的接受度有限，采購多以剛需為主，可能抑制價格的過快上漲。如果電石供應因政策或生產情況變化而趨于寬松，其價格出現松動，那么PVC的成本支撐邏輯將被削弱。

在強成本、弱復蘇的宏觀背景下，PVC市場正積蓄二次上攻的動能，價格重心上移是大概率事件。但上行的高度和節奏，將緊密依賴于電石價格的走勢以及國內需求，特別是房地產相關需求的實質性恢復情況。市場參與者需密切關注電石企業的開工動態、港口庫存變化、下游訂單情況以及宏觀政策導向，靈活應對市場波動。未來一段時間，PVC市場預計將延續震蕩偏強走勢，行業利潤有望從上游電石向PVC環節進行適度再平衡。